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根据中国风能协会的统计,2016年,全国风电新增装机2337MW。金风科技年报数据显示,2017年,国内的新增权益核准容量是1814MW。由此可见,金风科技风机及零部件销售业务营收的下降是国内整个风电行业的调整所致,公司风机及零部件销售业务营收的下降幅度远小于国内平均水平,从一定程度上来讲,金风科技在风机销售市场扛住了行业带来的压力。不过在2018年的半年报中,该部分业务的毛利率降至21.09%,公司解释称主要原因是销售价格的下降,或许公司存在扩大市场份额的考虑。

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金风科技盈利模式的优势在于营收的多元化,其业务范围覆盖了风电行业全生命周期。为了能总体预判公司未来的业绩情况,还需进一步分析每个主营业务。近两年来,金风科技风机及零部件销售业务的毛利率较为平稳且保持在高位,2016年、2017年分别为25.87%、25.23%,但营收也在同时下降,2016年、2017年同比分别下降了17.13%、13.14%。2016年,公司风机对外销售容量为5833MW,同比下降16.57%;2017年风机对外销售容量为5082MW,同比下降13.62%。

因此,前述数位接受采访的市场人士均认为推进并购重组案,尤其是交易结构复杂的情形中,需要审时度势,尽量避免与监管周期相冲突。不易形成堰塞湖从统计的数据来看,以证监会受理材料为起始点,“蜗牛”案例在并购重组中出现的概率要远小于IPO,这也意味着并购重组排队审核几乎不存在堰塞湖的压力。

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