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图5：中国GDP数据来源：Wind，华联期货数据库图6：中国PMI数据来源：Wind，华联期货数据库图7：中国固定投资分类数据来源：Wind，华联期货数据库图8：社会零售数据来源：Wind，华联期货数据库铜产业篇一、行情回顾2018年上半年沪铜指数多数时间在50000元/吨，核心在50000元/吨-55000元/吨区间运行，供给端的干扰，提振铜价在50000元/吨的上方运行；进入2018年下半年，沪铜指数多数在50000下方运行，核心在47500元/吨-50500元/吨区间运行，终端需求未见有明显增长，家电行业的下滑，电网投资的下降成为主要因素；宏观上表现整体利空，使得市场对于来宏观走势开始出现悲观情绪。

医药与健康服务，这是接力住宅消费之后的最大消费升级主题。过去20年，我国核心消费人群（上世纪50年代至80年代出生）已完美演绎了一轮“库兹涅茨周期”。现在，这一人群开始慢慢变老，医药健康服务的历史性机遇已随之降临。A股的医药健康服务依然是中小市值行业，以成长股来估值是合理的。目前，龙头股的市销率（PS）多处于10至20倍，像恒瑞医药、华东医药、片仔癀、白云山、爱尔眼科、美年健康、通策医疗、泰格医药等，股价运行整体已进入趋势上涨状态，可关注每次回档至中短期均线附近的交易机会。

图25：中国氧化铝产量数据来源：Wind，华联期货数据库图26：氧化铝产能及利用率数据来源：Wind，华联期货数据库截止至2018年11月，月度电解铝产量为282万吨，较上个月增加10万吨，同比增长19.2%，从季节性角度分析，当前产量较近5年相比维持在较高水平；2018年我们预计中国电解铝产量将达到3700万吨，产量增速约为1.4%。2019年供应增加的趋势依旧会延续，增速取决于企业的利润，2018年中国电解铝新增及复产产能预计约为587万吨。主要来自河南，内蒙，广西等区域；全国产能利用率为83.1%，从季节性角度分析，全国产能利用率较近5年相比维持在较高水平；截止至2018年11月，电解铝在产产能3，704.5万吨，总产能4，450.3万吨，开工率为83.24%，从季节性角度分析，开工率较近5年相比维持在平均水平。

截至“回头看”时，张家界全市仅退出水电站17座，退出水电站的总装机容量、年引水量均不到全部的1%。在保护区设立后，建于核心区、缓冲区的23座违规水电站，仅6座退出发电功能。2015年以来，衡阳常宁市为矿产开发和风电等项目三番五次申请调整大义山省级自然保护区边界。

经过一番“较量”后，“史丹纳帝国”号油轮最终被拦下，随后被护送靠岸。“这段视频让人印象深刻，像看电影一样。”“今日俄罗斯”（RT新闻）称。“博尔顿想把英国拖入泥潭”伊朗扣押英国油轮后，海湾局势再度升温。伊朗驻英大使拜伊贾德（Hamid Baeidinejad）21日在推特发出“警告”：英国政府应该遏制那些想要升级英伊紧张局势的国内政治力量，在这样一个敏感时间，这么做是非常危险且不明智的。不过伊朗是很坚定的，已经准备好应对各种不同局面了。

截止至2018年11月，房屋新开工面积为188，894.53万平方米，累计同比增长16.8%；房屋竣工面积为66，855.74万平方米，累计同比下降12.3%；2018年1-11月，商品房销售面积同比增长1.4%，增速较上年同期回落6.5个百分点。2018年1-11月，房地产投资同比增长9.7%，增速较上年同期提高2.2个百分点。根据国家统计局最新数据显示，11月汽车产量258.2万辆，同比下降16.7%；1-11月累计产量2582万辆，同比下降2.3%。2018年11月全国房间空气调节器产量为1519.8万台，同比增长7.6%。2018年1-11月全国房间空气调节器产量为18695.3万台，同比增长10.3%；2018年11月全国家用电冰箱产量增长，2018年11月全国家用电冰箱产量为707万台，同比增长7.6%。2018年1-11月全国家用电冰箱产量为7394.7万台，同比增长2.9%。电网方面，持续多年电网投资回落，今年呈现出回升态势，1-11月电网工程投资完成4511亿元，同比增长负3.2%，增速环比回升4.4个百分点。