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周期被监管人为压缩在一个狭小的时间区间内，于是波幅就只能大幅放大。体现在微观层面的原因是，各金融机构在政策改变之前，用最快的时间把业务做足做满，在宏观上就体现为金融产能总量的大幅波动。新老划断，老人老办法新人新办法，微观层面的监管博弈，造成了宏观上的大幅波动。

根据法案，境外的支付服务或电子钱包将禁止向俄罗斯人提供转账服务，只有俄罗斯的银行可以有这项服务。根据该法案，类似这样的电子钱包只限于俄罗斯境内的非居民用户使用。它还要求，那些没有在俄罗斯登记注册的境外支付系统运营商在该国开设办事机构，并且按照俄罗斯中央银行的相关规则开展工作。

当前所有的大类资产和风险定价逻辑，皆围绕折翼和波动中的流动性展开。金融周期变量已经成为整个宏观体系最大的风险因子。P2P、中小型民营企业、部分非银金融等外围机构，因为缺乏刚兑保护与流动性“便利”，已经成为金融周期衰退的牺牲品。而建立在国家信用之上的核心资产也不是完全无虞，正在遭受美元定价的重估与清算。这是货币大国+汇率小国导致的另一个命门。

所以，2012年，移动互联网的台风口已经刮起来的时候，大帝斥资300多亿美金拿下了美国第三大运营商Sprint，甚至一度还想把T-Mobile美国给并了，后来在美国国会的反对下不得不中止交易。300多亿美金即使对于孙正义这样的壕中壕来说也不是小数目，2012年的阿里还没有上市，还无法套现。所以，在移动互联网投资窗口最划算的时候，孙正义几乎把所有的钱和精力都压在了运营商模式上，连睡觉都是在浪费时间。

责任编辑：王亚南中新网8月21日电 据香港文汇网报道，20日下午，有内地记者在香港警察总部被部分香港记者围堵欺凌。21日，香港新闻工作者联会发表声明，谴责对内地记者的偏见歧视行为，呼吁记者尊重彼此采访自由，共同担当客观公正报道新闻的社会责任。

一切交给监管层吧。最初的宿命和最后的裁决，解铃还须系铃人。不同主体的交叉博弈开始上演，监管层的行为在政治经济学的框架内是向左偏好的。因为体制的潜在话语是，左的错误再大终究不会犯原则错误，右的错误则可能上纲上线。最近的两部门之争的实质是左右之争。这是一种非对称奖惩机制，也是政策行为超调甚至是宏观刚兑之源。监管难以协调的推进下，金融周期加速走向衰退，然而金融生态终究不可逆。死去的就是死去了，浇灌再多的水也都无济于事。基本的金融规律，多少人选择熟视无睹。