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“飞鹤有可能是想通过本次上市来优化股权结构，要求摩根士丹利退出，保证公司纯正血统。”一位接近飞鹤的消息人士告诉财联社记者。据了解，摩根士丹利进入是由于飞鹤此前私有化，在回购股份时提供了资金。据重组前的公司架构表显示，摩根士丹利控制的NHPEA持有飞鹤唯一注册股东DIF Holding 21.74%的股份。

低转化率亟待解决公开资料显示，喜马拉雅FM头部产品马东的《好好说话》的订阅用户为18万，而蜻蜓FM携手高晓松推出的《矮大紧指北》也才10万订阅用户。但是在活动宣传推广运营、内容分成等操作环节，则需要持续烧钱。转化率低的问题，困扰着整个音频行业。酷狗音乐拥有超过2亿用户，但转化率却不足3%。况且头部资源本身就非常稀缺，仅靠几部优质头部内容，难以持续吸引用户。

2016年12月31日，最后一次出狱时，张居迁已过知天命之年。53岁。张小英说，或许是感知自己年老，或是对过往经历有所醒悟，出狱后的张居迁开始谋起了正途。除了开始亲自务农种田外，还张罗起一个农村锣鼓乐队，承接周边乡村红白喜事业务。“这两三年，他主要就是通过这个赚点钱。”张小英说，为了显得正式，张居迁还专门印制了名片，四处打广告发放。

“资本化研发支出的增长主要由于随着产业发展，公司研发费用的快速增长所致。我们的研发投入占销售收入连续五年都超过了20%，应该说是一个高投入的状态。科大讯飞是一个高科技软件企业，研发投入较大。且当前正处于人工智能产业发展的关键战略机遇窗口期，公司在教育、司法、医疗等领域人工智能技术应用的蓬勃开展，加大研发投入有利于公司长期发展。”科大讯飞相关人士对记者说。

另一个传导路径是消费能力的回升带动保险业的新业务价值进一步扩张。本轮保险的修复得益于转型和新业务价值的回升。过去保险业的主要逻辑是规模的扩张和息差收入的扩张，但是随着投资险种逐步被监管，死差和费差收入将成为保险公司的主要业绩来源。保险市值的扩张一方面需要公司内部做出足够的改革，这是自下而上的逻辑，另一方面需要居民有逐步增强的购买保险的意识。我们认为，随着地产周期逐步平滑，用工逐步上升，中产阶级的逐步增加，跟消费属性相关的新业务价值较高的保险业将逐步扩张。虽然用工的扩张会对保险形成一定利好，但是保险股上涨的逻辑和用工周期关联度较小。

同时，自2018年下半年，天海防务的融资环境便已经恶化，去年其筹资活动产生的现金流量净额-1.609亿。公司经营活动产生的现金流量净额2014年至2018年一直为负数。天海防务表示：2018年，受国际环境及金融环境影响，天海防务的资金链持续紧张，各项业务受到了不同程度的冲击，出现了业绩大幅下滑的局面，并导致上市公司计提了大额商誉减值准备以及与重大合同有关的资产减值准备。